Differenza tra costo del capitale proprio e costo del debito

Il costo del capitale proprio e il costo del debito sono le due componenti principali del costo del capitale (costo opportunità di effettuare un investimento). Le società possono acquisire capitale sotto forma di capitale proprio o debito, in cui la maggioranza desidera una combinazione di entrambi. Se l'attività è interamente finanziata da azioni, il costo del capitale è il tasso di rendimento che dovrebbe essere fornito per l'investimento degli azionisti. Questo è noto come costo del capitale proprio. Poiché di solito esiste anche una parte del capitale finanziato dal debito, il costo del debito dovrebbe essere fornito ai detentori del debito. Pertanto, la differenza chiave tra il costo del capitale proprio e il costo del debito è che il costo del capitale proprio è fornito agli azionisti mentre il costo del debito è fornito ai possessori di debito.

INDICE 1. Panoramica e differenza chiave 2. Che cos'è il costo del capitale 3. Che cos'è il costo del debito 4. Confronto fianco a fianco - Costo del capitale netto rispetto al costo del debito 5. Riepilogo

Il costo del capitale è il tasso di rendimento richiesto dagli azionisti. Il costo del capitale proprio può essere calcolato utilizzando diversi modelli; uno dei più comunemente utilizzati è il Capital Assets Pricing Model (CAPM). Questo modello indaga la relazione tra rischio sistematico e rendimento atteso per le attività, in particolare le azioni. Il costo del patrimonio netto può essere calcolato utilizzando CAPM come segue.

ra = rf + βa (rm - rf)

Il tasso privo di rischio è il tasso teorico di rendimento di un investimento a rischio zero. Tuttavia praticamente non esiste un investimento di questo tipo in cui non vi è assolutamente alcun rischio. Il tasso dei buoni del tesoro governativi viene solitamente utilizzato come approssimazione al tasso privo di rischio a causa della sua bassa possibilità di insolvenza.

Questo misura la reazione del prezzo delle azioni di una società al mercato nel suo insieme. Una versione beta di uno, ad esempio, indica che la società si muove in linea con il mercato. Se la beta è più di una, la quota sta esagerando i movimenti del mercato; meno di uno indica che la quota è più stabile.

Questo è il rendimento che gli investitori prevedono di essere compensati per investimenti superiori al tasso privo di rischio. Pertanto, questa è la differenza tra rendimento del mercato e tasso privo di rischio.

Ad esempio ABC Ltd. vuole raccogliere $ 1,5 milioni e decide di raccogliere questo importo interamente dal patrimonio netto. Tasso privo di rischio = 4%, β = 1,1 e tasso di mercato del 6%.

Il capitale azionario non deve pagare interessi; pertanto, i fondi possono essere utilizzati con successo nel business senza alcun costo aggiuntivo. Tuttavia, gli azionisti si aspettano generalmente un tasso di rendimento più elevato; pertanto, il costo del capitale proprio è superiore al costo del debito.

Il costo del debito è semplicemente l'interesse che un'azienda paga sui suoi prestiti. Il costo del debito è deducibile dalle tasse; quindi, questo è solitamente espresso come aliquota al netto delle imposte. Il costo del debito è calcolato come di seguito.

Costo del debito = r (D) * (1 - t)

Aliquota ante imposte = r (D)

Questo è il tasso originale al quale viene emesso il debito; quindi, questo è il costo ante imposte del debito.

Rettifica fiscale = (1 - t)

L'aliquota alla quale l'imposta dovuta deve essere detratta di 1 per arrivare all'aliquota post-imposta.

Ad esempio, XYZ Ltd. emette un'obbligazione di $ 50.000 al tasso del 5%. L'aliquota dell'imposta sulle società è del 30%

Costo del debito = 5% (1-30%) = 3,5%

Il risparmio fiscale può essere fatto sul debito mentre l'equità è dovuta. I tassi di interesse pagabili sul debito sono generalmente inferiori rispetto ai rendimenti attesi dagli azionisti.

Il WACC calcola un costo medio del capitale considerando le ponderazioni delle componenti azionarie e di debito. Questo è il tasso minimo che dovrebbe essere raggiunto per creare valore per gli azionisti. Poiché la maggior parte delle società comprende sia il capitale proprio sia il debito nelle loro strutture finanziarie, devono considerare entrambe nel determinare il tasso di rendimento che dovrebbe essere generato per i detentori di capitale.

Anche la composizione del debito e del capitale proprio è vitale per un'azienda e dovrebbe essere sempre accettabile a un livello accettabile. Non esiste una specifica di un rapporto ideale su quanto debito e quanta equità dovrebbe avere un'azienda. In alcuni settori, specialmente in quelli ad alta intensità di capitale, una percentuale più elevata di debito è considerata normale. I seguenti due rapporti possono essere calcolati per trovare la miscela di debito e capitale nel capitale.

Rapporto debito / debito totale / attivo totale * 100

Rapporto debito / patrimonio netto = debito totale / patrimonio netto totale * 100

La differenza principale tra costo del capitale proprio e costo del debito può essere attribuita a chi dovrebbero essere pagati i rendimenti. Se è per gli azionisti, allora dovrebbe essere considerato il costo del capitale proprio e se lo è per i detentori del debito, allora dovrebbe essere calcolato il costo del debito. Anche se i risparmi fiscali sono disponibili sul debito, un'elevata porzione del debito nella struttura del capitale non è considerata un segno salutare.

Riferimento: 1. "Costo dell'equità - Guida completa alla finanza aziendale." Investopedia. Np, 03 giugno 2014. Web. 20 febbraio 2017. 2. "Costo del debito". Investopedia. Np, 30 dicembre 2015. Web. 20 febbraio 2017. 3. "Costo medio ponderato del capitale". Costo medio ponderato del capitale (WACC) | Formula | Esempio. Np, nd Web. 20 febbraio 2017. 4. "Debito vs. patrimonio netto - Vantaggi e svantaggi." FindLaw. Np, nd Web. 20 febbraio 2017.

Immagine per gentile concessione: 1. "Greece gmnt bond" Di Verbal.noun su Wikipedia in inglese (CC BY 3.0) tramite Commons Wikimedia